Grupa Polsat Plus odnotowała w II kw. 2026 r. bardzo dobre wyniki: przychody wzrosły o 2,9% r/r, skorygowana EBITDA o 3,6% r/r, a zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej o 77,1% r/r. W I półroczu 2026 r. skorygowana EBITDA wyniosła 1 700,4 mln zł (+4,1% r/r), a zysk netto 327,8 mln zł (+67,7% r/r). Jednocześnie grupa zwiększyła pokrycie sieci 5G do blisko 75% populacji, a ARPU we wszystkich segmentach klientów wzrosło. Dane dotyczą całej Grupy Polsat Plus (Cyfrowy Polsat i Polkomtel), są wyrażone w PLN.
Wyniki finansowe
| Pozycja | II kw. 2026 (mln zł) | II kw. 2025 (mln zł) | Zmiana r/r (mln zł) | Zmiana r/r (%) |
|---|---|---|---|---|
| Przychody ze sprzedaży | 3 694,7 | 3 590,4 | +104,3 | +2,9% |
| Zysk operacyjny (EBIT) | 443,1 | 384,3 | +58,8 | +15,3% |
| EBITDA | 863,1 | 805,0 | +58,1 | +7,2% |
| Skorygowana EBITDA | 853,4 | 823,8 | +29,6 | +3,6% |
| Zysk netto (przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej) | 199,9 | 112,9 | +87,0 | +77,1% |
W I półroczu 2026 r. przychody wyniosły 7 329,7 mln zł (+2,9% r/r), skorygowana EBITDA 1 700,4 mln zł (+4,1% r/r), a zysk netto 327,8 mln zł (+67,7% r/r).
Rentowność
| Marża | II kw. 2026 | II kw. 2025 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Marża EBITDA | 23,36% | 22,42% | +0,94 p.p. |
| Marża skorygowana EBITDA | 23,09% | 22,94% | +0,15 p.p. |
| Marża operacyjna (EBIT) | 12,00% | 10,70% | +1,30 p.p. |
| Marża netto | 5,41% | 3,14% | +2,27 p.p. |
Marża EBITDA wzrosła o 0,94 p.p., a marża operacyjna o 1,30 p.p. Szczególnie mocno poprawiła się marża netto, co sugeruje niższe obciążenie wyniku w pozycjach finansowych i/lub podatkowych względem okresu porównawczego.
Dane operacyjne
| Wskaźnik | II kw. 2026 | Dynamika / poziom |
|---|---|---|
| ARPU B2C | 83,5 zł | +6,5% r/r |
| ARPU B2B | 1 590 zł | +2,8% r/r |
| ARPU prepaid | 18,4 zł | +4,0% r/r |
| Churn B2C | 7,7% | stabilny r/r |
| Klienci multiplay | >3,0 mln | 55% wszystkich klientów |
| Zasięg 5G | ~75% populacji (~28 mln osób) | wzrost pokrycia |
Grupa zwiększyła zasięg sieci 5G do blisko 75% populacji kraju, a liczba klientów oferty multiplay przekroczyła 3 mln. ARPU wzrosło we wszystkich segmentach: B2C o 6,5% r/r, B2B o 2,8% r/r, prepaid o 4,0% r/r. Wskaźnik rezygnacji klientów B2C (churn) utrzymał się na niskim poziomie 7,7%.
Segmenty działalności
- Usługi B2C i B2B: wyższe przychody detaliczne wspierane rosnącym ARPU, bardzo dobra sprzedaż usług dostępu do internetu i telefonii mobilnej w ramach oferty multiplay.
- Segment mediowy: wyższe przychody od operatorów kablowo-satelitarnych, stabilne wyniki oglądalności kanałów Telewizji Polsat (udział w rynku 21,7% w I półroczu) oraz wiodąca pozycja na rynku portali internetowych. Przychody z reklamy TV i sponsoringu wyniosły 681 mln zł w I półroczu, a udział w rynku reklamy TV wyniósł 28,7%.
- Zielona energia: produkcja wzrosła o 3% r/r do 607 GWh w I półroczu, głównie dzięki farmie wiatrowej Drzeżewo (produkcja z wiatru wzrosła o 40% r/r). Zysk EBITDA segmentu wzrósł o 34% r/r do 164 mln zł.
Wolne przepływy pieniężne i zadłużenie
Wolne przepływy pieniężne za 12 ostatnich miesięcy, skorygowane o capex w segmencie zielonej energii, wzrosły o ponad 33% do blisko 1 mld zł. Jest to istotna poprawa względem wcześniejszych okresów i potwierdza wcześniejsze komunikaty o niższym capex-ie w OZE.
Ocena i obserwacje
- Operacyjny punkt zwrotny jest potwierdzany. Skorygowana EBITDA wzrosła o 3,6% r/r w II kw., a w I półroczu o 4,1% r/r. Marża EBITDA poprawiła się o 0,94 p.p. w ujęciu kwartalnym.
- Poprawa zysku netto jest mocniejsza niż EBITDA. Wzrost zysku netto o 77,1% r/r w II kw. i 67,7% r/r w I półroczu przewyższa dynamikę operacyjną. To pozytywne, ale przy ocenie trwałości trendu warto rozdzielić wpływ poprawy EBITDA od czynników finansowych, podatkowych i jednorazowych.
- Strategia multiplay działa zgodnie z założeniami. Ponad 3 mln klientów multiplay (55% wszystkich klientów) i wzrost ARPU we wszystkich segmentach wskazują na skuteczność strategii konwergencji usług.
- Zielona energia generuje coraz lepsze wyniki. Wzrost produkcji energii o 3% r/r i wzrost EBITDA segmentu o 34% r/r potwierdzają, że zakończenie kapitałochłonnych inwestycji w OZE i przejście do etapu produkcji i sprzedaży przynosi efekty.
- Dalsze prace nad strategią. Grupa kontynuuje strategiczny przegląd aktywów i prace nad długoterminową strategią, która ma zostać ogłoszona do końca 2026 r.
Dodaj komentarz