Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
78 090,86
46 298,36
68,7%
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
-21 372,94
-8 569,93
-149,5%
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
-104 833,52
-66 535,97
-57,6%
Zmiana netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów
-48 115,60
-28 807,54
-67,0%
Interpretacyjnie: przepływy operacyjne rosną, ale mocniejsze wypływy inwestycyjne i finansowe generują większy spadek środków pieniężnych niż rok wcześniej.
Skonsolidowany bilans – zmiana q/q (PLN)
Pozycja
31.03.2026 (tys. PLN)
30.09.2025 (tys. PLN)
Zmiana q/q %
Aktywa razem
488 235,97
489 111,69
-0,2%
Aktywa trwałe
169 189,85
153 028,12
10,6%
Aktywa obrotowe
319 046,11
317 235,48
0,6%
Aktywa przeznaczone do wydzielenia
0,00
18 848,09
-100,0%
Zobowiązania razem
329 566,30
265 571,51
24,1%
– zobowiązania długoterminowe
69 896,97
60 698,79
15,2%
– zobowiązania krótkoterminowe
259 669,33
196 046,51
32,5%
Zobowiązania dot. aktywów przeznaczonych do wydzielenia
0,00
8 826,21
-100,0%
Kapitał własny
158 669,66
223 540,18
-29,0%
Kapitał podstawowy
4 264,56
4 264,56
0,0%
Liczba akcji na koniec okresu (szt.)
8 529 129
8 529 129
0,0%
Wartość księgowa jednej akcji (zł)
18,60
26,21
-29,0%
Widać tu praktycznie płaską sumę bilansową, wyraźny wzrost zobowiązań, szczególnie krótkoterminowych, oraz spadek kapitału własnego i wartości księgowej na akcję (ok. -29%).
Jednostkowy rachunek zysków i strat – półrocze (PLN)
Pozycja
1H 2025 (tys. PLN)
1H 2024 (tys. PLN)
Zmiana r/r %
Przychód razem
328 308,93
214 433,34
53,1%
Koszty działalności razem
241 869,07
166 995,49
44,8%
Zysk na działalności operacyjnej
86 439,86
47 437,85
82,2%
Zysk brutto z działalności kontynuowanej
115 138,14
75 282,21
53,0%
Zysk netto z działalności kontynuowanej
99 599,67
66 155,60
50,5%
Zysk netto z działalności wydzielanej
-13 119,43
-7 603,79
-72,6%
Zysk na wydzieleniu
261 324,44
0,00
n/d
Zysk netto ogółem
347 804,68
58 551,81
493,9%
Całkowite dochody ogółem
347 804,68
58 551,81
493,9%
Średnia ważona liczba akcji (szt.)
8 529 129
8 529 129
0,0%
Zysk na jedną akcję (EPS, zł)
40,78
6,86
493,9%
Moje spostrzeżenia (syntetycznie)
W działalności kontynuowanej widać mocny wzrost przychodów (ok. +35% skonsolidowanie, ponad +50% jednostkowo) przy jeszcze szybszym wzroście zysków operacyjnych, co oznacza poprawę marż.
Zysk netto w obu ujęciach jest jednak zdominowany przez jednorazowy, bardzo wysoki wynik na wydzieleniu; dynamika zysku netto bez tej pozycji byłaby dużo bliższa ~50% r/r.
Bilansowo, mimo rekordowego wyniku raportowanego w RZiS, kapitał własny i wartość księgowa na akcję istotnie spadają, przy wyraźnym przyroście zobowiązań (szczególnie krótkoterminowych).
Środki pieniężne spadają szybciej niż rok wcześniej, co jest efektem wysokiego poziomu wydatków inwestycyjnych i przepływów finansowych, mimo silniejszych przepływów operacyjnych.
Jednostkowa spółka generuje bardzo dynamiczny wzrost zysków operacyjnych (ponad 80% r/r), co sugeruje, że „rdzeń” biznesu jest w fazie intensywnego skalowania przy zachowaniu dobrej rentowności.
Dodaj komentarz