Rachunek Wyników – Grupa (Q1 2026 vs Q1 2025)
| Pozycja | Q1 2026 (tys. PLN) | Q1 2025 (tys. PLN) | Zmiana r/r % |
|---|---|---|---|
| Przychody z umów z klientami | 670 916 | 591 552 | +13,4% |
| Koszty działalności operacyjnej | (557 808) | (481 661) | +15,8% |
| Zysk na działalności operacyjnej | 123 065 | 112 230 | +9,7% |
| Zysk przed opodatkowaniem | 108 087 | 97 144 | +11,3% |
| Zysk netto | 85 925 | 75 111 | +14,4% |
| Zysk netto dla akcjonariuszy dominującej | 82 554 | 72 859 | +13,3% |
| EPS (PLN) | 2,45 | 2,16 | +13,4% |
Przepływy Pieniężne – Grupa (Q1 2026 vs Q1 2025)
| Pozycja | Q1 2026 (tys. PLN) | Q1 2025 (tys. PLN) | Zmiana r/r % |
|---|---|---|---|
| Przepływy z działalności operacyjnej | 138 006 | 132 321 | +4,3% |
| Przepływy z działalności inwestycyjnej | (68 812) | (40 053) | +71,8% |
| Przepływy z działalności finansowej | (52 015) | (99 315) | -47,6% |
Bilans – Grupa (stan na dzień)
| Pozycja | 31.03.2026 (tys. PLN) | 31.12.2025 (tys. PLN) | Zmiana q/q % |
|---|---|---|---|
| Aktywa trwałe | 1 753 903 | 1 700 850 | +3,1% |
| Aktywa obrotowe | 458 675 | 368 688 | +24,4% |
| Kapitał własny | 625 816 | 547 192 | +14,4% |
| Zobowiązania i rezerwy | 1 586 762 | 1 522 346 | +4,2% |
Dane Jednostkowe (Q1 2026 vs Q1 2025)
| Pozycja | Q1 2026 (tys. PLN) | Q1 2025 (tys. PLN) | Zmiana r/r % |
|---|---|---|---|
| Przychody z umów z klientami | 544 046 | 493 295 | +10,3% |
| Koszty działalności operacyjnej | (451 823) | (399 437) | +13,1% |
| Zysk na działalności operacyjnej | 94 726 | 95 848 | -1,2% |
| Zysk przed opodatkowaniem | 78 995 | 81 324 | -2,9% |
| Zysk netto | 62 036 | 62 674 | -1,0% |
Bilans – Jednostka (stan na dzień)
| Pozycja | 31.03.2026 (tys. PLN) | 31.12.2025 (tys. PLN) | Zmiana q/q % |
|---|---|---|---|
| Aktywa trwałe | 1 675 534 | 1 627 973 | +2,9% |
| Aktywa obrotowe | 334 549 | 267 401 | +25,1% |
| Kapitał własny | 595 272 | 527 029 | +12,9% |
| Zobowiązania i rezerwy | 1 414 811 | 1 368 345 | +3,4% |
Spostrzeżenia analityczne
Wzrost przychodów przy rosnącej presji kosztowej. Na poziomie skonsolidowanym przychody grupy wzrosły o 13,4% r/r, jednak koszty operacyjne rosły szybciej – o 15,8% r/r. Marża operacyjna nieznacznie się skurczyła (18,3% vs 19,0% w Q1 2025), co sygnalizuje lekką erozję efektywności operacyjnej.
Dysproporcja między wynikami grupy a spółką jednostkową. Jednostkowy zysk operacyjny spadł o 1,2% r/r mimo wzrostu przychodów o 10,3% – to istotny sygnał, że spółka-matka ponosi rosnące koszty szybciej niż generuje przychody. Wzrost wyniku na poziomie skonsolidowanym pochodzi zatem w dużej mierze ze spółek zależnych.
Znaczący wzrost nakładów inwestycyjnych. Przepływy inwestycyjne grupy wzrosły aż o 71,8% r/r (z -40 053 do -68 812 tys. PLN), co wskazuje na intensyfikację inwestycji – prawdopodobnie rozbudowę sieci laboratoriów lub akwizycje. Wymaga monitorowania w kolejnych kwartałach.
Poprawa struktury bilansu. Wzrost kapitałów własnych o 14,4% q/q przy umiarkowanym wzroście zobowiązań (+4,2%) pozytywnie wpływa na wskaźniki dźwigni finansowej. Wysoki wzrost aktywów obrotowych (+24,4% q/q) może odzwierciedlać sezonowość lub przygotowanie do zwiększonej aktywności operacyjnej.
EPS na poziomie 2,45 PLN za Q1 2026 przy 33 756 500 akcjach – w ujęciu annualizowanym daje to około 9,80 PLN, co przy znajomości bieżącej wyceny rynkowej pozwoliłoby oszacować wskaźnik P/E.
Dodaj komentarz