TENDERHUT SA – Q1 2026 (skonsolidowane)

Wyniki operacyjne i finansowe (PLN)

Pozycja	Q1 2026 (tys. PLN)	Q1 2025 (tys. PLN)	Zmiana r/r %
Przychody	9 980	1 120	+791,1%
EBIT	207	578	-64,2%
EBITDA	293	699	-58,1%
Zysk brutto	234	383	-38,9%
Zysk netto (grupa dominująca)	109	287	-62,0%

Przepływy pieniężne (PLN)

Pozycja	Q1 2026 (tys. PLN)	Q1 2025 (tys. PLN)	Zmiana r/r %
Operacyjne CF	138	-962	poprawa
Inwestycyjne CF	51	169	-69,8%
Finansowe CF	-553	-486	-13,8%
CF razem	-364	-1 279	poprawa

Bilans (PLN)

Pozycja	31.03.2026 (tys. PLN)	31.12.2025 (tys. PLN)	Zmiana q/q %
Aktywa razem	19 968	21 330	-6,4%
Aktywa trwałe	10 914	11 002	-0,8%
Aktywa obrotowe	9 054	10 328	-12,3%
Kapitał własny	12 841	12 716	+1,0%
Zobowiązania długoterminowe	7 127	8 614	-17,3%
Zobowiązania krótkoterminowe	6 949	7 936	-12,4%

---

Kluczowe spostrzeżenia

• Skok przychodów o ~800% r/r jest nienaturalnie wysoki — najpewniej efekt zmiany struktury grupy, konsolidacji lub niskiej bazy (warto to zweryfikować w raporcie opisowym).
• Jednocześnie nastąpiło silne pogorszenie rentowności:
  • EBITDA i EBIT spadły o ~60%
  • zysk netto spadł o ponad 60%
    → sugeruje presję kosztową lub zmianę miksu projektów.
• Bardzo istotna poprawa cash flow operacyjnego (z -962 tys. PLN do +138 tys. PLN), co jest pozytywnym sygnałem jakości zysków.
• Redukcja zadłużenia:
  • zobowiązania długoterminowe -17%
  • krótkoterminowe -12%
    → spółka poprawia strukturę finansowania.
• Spadek aktywów obrotowych (-12%) może oznaczać:
  • redukcję należności
  • poprawę zarządzania kapitałem pracującym
  • lub spadek skali bieżącej działalności operacyjnej mimo wzrostu przychodów księgowych.

Ocena syntetyczna

• Pozytywy: poprawa cash flow operacyjnego, spadek zadłużenia, wzrost przychodów.
• Negatywy: silny spadek rentowności operacyjnej i netto.
• Profil: spółka w fazie przejściowej — wzrost skali kosztem marż.