Skonsolidowane dane – rachunek zysków i strat
| Pozycja (tys. PLN) | 1Q 2026 | 1Q 2025 | Zmiana r/r % |
|---|---|---|---|
| Przychody z umów z klientami | 407 696 | 398 127 | 2,4 |
| Zysk z działalności operacyjnej | 33 198 | 28 321 | 17,2 |
| Zysk brutto | 27 678 | 24 863 | 11,3 |
| Zysk netto | 21 619 | 19 501 | 10,9 |
| Zysk netto przypadający udziałom kontrolującym | 21 919 | 19 565 | 12,0 |
| Całkowite dochody | 30 957 | 16 831 | 84,0 |
| Całkowite dochody przypadające akcjonariuszom dominującej | 31 172 | 16 919 | 84,2 |
| Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej | -21 274 | -33 160 | 35,9 |
| Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej | -8 005 | -5 523 | -44,9 |
| Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej | 4 086 | 44 661 | -90,9 |
| Liczba akcji (szt.) | 21 639 166 | 21 639 166 | 0,0 |
| Zysk na 1 akcję (zł/szt.) | 1,01 | 0,90 | 12,2 |
Spostrzeżenia (skonsolidowane):
- Wzrost przychodów jest umiarkowany (ok. 2–3%), ale zysk operacyjny rośnie znacznie szybciej (ok. 17%), co oznacza poprawę marży operacyjnej i lepszą kontrolę kosztów.
- Zysk netto i EPS rosną dwucyfrowo, co z perspektywy akcjonariusza jest pozytywne, szczególnie przy stosunkowo płaskiej sprzedaży.
- Całkowite dochody rosną bardzo mocno (ok. 84%), co wskazuje na korzystne efekty poza samym rachunkiem wyników (np. inne całkowite dochody).
- Przepływy operacyjne są nadal ujemne, choć wyraźnie lepsze niż rok wcześniej, co sugeruje dalsze silne zaangażowanie gotówki w kapitał obrotowy.
- Przepływy finansowe są zdecydowanie niższe niż rok temu, co może oznaczać mniejsze korzystanie z finansowania zewnętrznego lub spłatę zadłużenia.
Skonsolidowane dane – bilans
| Pozycja (tys. PLN) | 31.03.2026 | 31.12.2025 | Zmiana q/q % |
|---|---|---|---|
| Suma aktywów | 1 467 079 | 1 344 222 | 9,1 |
| Zobowiązania długoterminowe | 174 737 | 172 941 | 1,0 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 476 063 | 384 895 | 23,7 |
| Kapitał własny | 816 279 | 786 386 | 3,8 |
| Kapitał podstawowy | 1 142 | 1 142 | 0,0 |
Spostrzeżenia (bilans skonsolidowany):
- Aktywa rosną o ok. 9%, co przy dodatnim wyniku oznacza dalszy rozwój skali działalności.
- Zobowiązania krótkoterminowe rosną znacznie szybciej niż kapitał własny, co zwiększa obciążenie krótkoterminowe i presję na płynność.
- Struktura pokazuje, że ekspansja jest w dużej mierze finansowana kapitałem obrotowym oraz krótkim długiem, nie zaś długiem długoterminowym.
Jednostkowe dane – rachunek zysków i strat
| Pozycja (tys. PLN) | 1Q 2026 | 1Q 2025 | Zmiana r/r % |
|---|---|---|---|
| Przychody z umów z klientami | 224 097 | 235 674 | -4,9 |
| Zysk z działalności operacyjnej | 29 941 | 25 421 | 17,8 |
| Zysk brutto | 38 576 | 21 904 | 76,2 |
| Zysk netto | 31 988 | 18 902 | 69,3 |
| Całkowite dochody | 31 988 | 18 902 | 69,3 |
| Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej | -8 180 | 33 336 | n/d* |
| Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej | -6 382 | -1 988 | -221,0 |
| Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej | -4 308 | -10 989 | 60,8 |
| Liczba akcji (szt.) | 21 639 166 | 21 639 166 | 0,0 |
| Zysk na 1 akcję (zł/szt.) | 1,48 | 0,87 | 70,1 |
*Dla przepływów operacyjnych r/r zmiana procentowa traci sens, bo zmienia się znak (dodatnie → ujemne). Realnie mamy istotne pogorszenie.
Spostrzeżenia (jednostkowe):
- Przychody spółki matki spadają o ok. 5%, ale zyski (brutto i netto) rosną bardzo mocno – odpowiednio o ok. 76% i 69%, co sugeruje duży wpływ czynników innych niż sama sprzedaż (np. dywidendy, wynik finansowy, marża).
- EPS jednostkowy skacze o ok. 70%, co mocno poprawia obraz spółki matki z punktu widzenia właściciela.
- Jednocześnie przepływy operacyjne przechodzą z silnie dodatnich do ujemnych, co wskazuje na silne wykorzystanie gotówki w kapitale obrotowym lub rozliczeniach wewnątrz grupy.
- Przepływy inwestycyjne są bardziej ujemne (większe nakłady lub mniejsze wpływy), a przepływy finansowe mniej ujemne niż rok wcześniej (mniejsza skala spłat lub inna struktura finansowania).
Jednostkowe dane – bilans
| Pozycja (tys. PLN) | 31.03.2026 | 31.12.2025 | Zmiana q/q % |
|---|---|---|---|
| Suma aktywów | 993 166 | 921 208 | 7,8 |
| Zobowiązania długoterminowe | 190 670 | 195 938 | -2,7 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 208 311 | 163 073 | 27,8 |
| Kapitał własny | 594 185 | 562 197 | 5,7 |
| Kapitał podstawowy | 1 142 | 1 142 | 0,0 |
Spostrzeżenia (bilans jednostkowy):
- Aktywa rosną, a wraz z nimi kapitał własny, co jest spójne z silnym wynikiem netto.
- Spadają zobowiązania długoterminowe, natomiast mocno rosną zobowiązania krótkoterminowe, co zwiększa dźwignię krótkoterminową i wymaga bacznego monitorowania płynności.
- Struktura sugeruje przesunięcie finansowania z długiego na krótszy termin lub zwiększone korzystanie z instrumentów obrotowych.
To jest treść informacyjna, nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.
Dodaj komentarz