{"id":46,"date":"2026-05-28T17:55:07","date_gmt":"2026-05-28T15:55:07","guid":{"rendered":"https:\/\/rynku.pl\/?p=46"},"modified":"2026-05-28T17:56:46","modified_gmt":"2026-05-28T15:56:46","slug":"cd-projekt-sa-raport-okresowy-kwartalny-skonsolidowany-1-2026-qsr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/2026\/05\/28\/cd-projekt-sa-raport-okresowy-kwartalny-skonsolidowany-1-2026-qsr\/","title":{"rendered":"CD PROJEKT SA – Raport okresowy kwartalny skonsolidowany 1\/2026 QSr"},"content":{"rendered":"\n

CD PROJEKT \u2013 Q1 2026 (r\/r)<\/h2>\n\n\n\n
Pozycja<\/th>Q1 2026 (PLN tys.)<\/th>Q1 2025 (PLN tys.)<\/th>Zmiana r\/r (%)<\/th><\/tr><\/thead>
Przychody<\/td>191 107<\/td>180 092<\/td>+6,1%<\/td><\/tr>
Koszt sprzeda\u017cy<\/td>13 854<\/td>13 989<\/td>-1,0%<\/td><\/tr>
Zysk operacyjny<\/td>97 067<\/td>94 013<\/td>+3,2%<\/td><\/tr>
Zysk brutto<\/td>112 882<\/td>112 539<\/td>+0,3%<\/td><\/tr>
Zysk netto<\/td>106 200<\/td>111 795<\/td>-5,0%<\/td><\/tr>
CFO (operacyjne)<\/td>163 491<\/td>151 112<\/td>+8,2%<\/td><\/tr>
CFI (inwestycyjne)<\/td>-246 436<\/td>-57 766<\/td>-326,6%<\/td><\/tr>
CFF (finansowe)<\/td>-1 162<\/td>-950<\/td>-22,3%<\/td><\/tr>
Przep\u0142ywy netto razem<\/td>-84 107<\/td>92 396<\/td>-191,0%<\/td><\/tr>
EPS (PLN)<\/td>1,06<\/td>1,12<\/td>-5,4%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
\n\n\n\n

Bilans (Q1 2026 vs Q4 2025)<\/h2>\n\n\n\n
Pozycja<\/th>31.03.2026 (PLN tys.)<\/th>31.12.2025 (PLN tys.)<\/th>Zmiana q\/q (%)<\/th><\/tr><\/thead>
Aktywa razem<\/td>3 643 417<\/td>3 503 320<\/td>+4,0%<\/td><\/tr>
Zobowi\u0105zania razem<\/td>207 109<\/td>195 715<\/td>+5,8%<\/td><\/tr>
Zobowi\u0105zania d\u0142ugoterminowe<\/td>34 833<\/td>33 157<\/td>+5,1%<\/td><\/tr>
Zobowi\u0105zania kr\u00f3tkoterminowe<\/td>195 859<\/td>180 304<\/td>+8,6%<\/td><\/tr>
Kapita\u0142 w\u0142asny<\/td>3 412 725<\/td>3 289 859<\/td>+3,7%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
\n\n\n\n

Kluczowe obserwacje<\/h2>\n\n\n\n
    \n
  • Wzrost przychod\u00f3w przy bardzo niskim koszcie sprzeda\u017cy \u2192 model biznesowy nadal ekstremalnie wysokomar\u017cowy (typowy dla gier AAA po premierze).<\/li>\n\n\n\n
  • Zysk operacyjny ro\u015bnie wolniej ni\u017c przychody \u2192 lekka presja kosztowa (marketing \/ rozw\u00f3j nowych projekt\u00f3w).<\/li>\n\n\n\n
  • Spadek zysku netto r\/r mimo stabilnego EBIT \u2192 efekt prawdopodobnie:\n
      \n
    • ni\u017cszych pozosta\u0142ych przychod\u00f3w finansowych,<\/li>\n\n\n\n
    • r\u00f3\u017cnic kursowych lub podatku.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
    • Bardzo silne przep\u0142ywy operacyjne (+8,2%) \u2192 got\u00f3wka generowana efektywnie.<\/li>\n\n\n\n
    • Kluczowy sygna\u0142: ogromny wzrost CAPEX \/ inwestycji (-246 mln PLN vs -58 mln PLN rok wcze\u015bniej)\n
        \n
      • wskazuje na intensywn\u0105 faz\u0119 produkcji nowych gier (np. Wied\u017amin \/ Cyberpunk IP rozw\u00f3j).<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
      • Przep\u0142ywy netto ujemne (-84 mln PLN) \u2192 wynik \u015bwiadomego inwestowania, nie pogorszenia operacyjnego.<\/li>\n\n\n\n
      • Bilans:\n
          \n
        • bardzo niski poziom zad\u0142u\u017cenia wzgl\u0119dem kapita\u0142u w\u0142asnego,<\/li>\n\n\n\n
        • wzrost kapita\u0142\u00f3w w\u0142asnych \u2192 zatrzymywanie zysk\u00f3w,<\/li>\n\n\n\n
        • struktura finansowa pozostaje bardzo konserwatywna.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
          \n\n\n\n

          Wnioski analityczne<\/h2>\n\n\n\n
            \n
          • Sp\u00f3\u0142ka wchodzi w cykl inwestycyjny (co wida\u0107 po cash flow).<\/li>\n\n\n\n
          • Wyniki operacyjne s\u0105 stabilne, ale bez silnego wzrostu \u2192 brak du\u017cej premiery w okresie.<\/li>\n\n\n\n
          • Spadek zysku netto nie jest strukturalnym problemem \u2014 bardziej efekt ksi\u0119gowy ni\u017c operacyjny.<\/li>\n\n\n\n
          • Fundamentalnie:\n
              \n
            • wysoka rentowno\u015b\u0107,<\/li>\n\n\n\n
            • bardzo silny bilans,<\/li>\n\n\n\n
            • rosn\u0105ce nak\u0142ady = potencja\u0142 przysz\u0142ych hit\u00f3w.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

              <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

              CD PROJEKT \u2013 Q1 2026 (r\/r) Pozycja Q1 2026 (PLN tys.) Q1 2025 (PLN tys.) Zmiana r\/r (%) Przychody 191 107 180 092 +6,1% Koszt sprzeda\u017cy 13 854 13 989 -1,0% Zysk operacyjny 97 067 94 013 +3,2% Zysk brutto 112 882 112 539 +0,3% Zysk netto 106 200 111 795 -5,0% CFO (operacyjne) 163 […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,2],"tags":[],"class_list":["post-46","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-cd-projekt-cdr","category-komunikaty"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46\/revisions\/47"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}