{"id":30,"date":"2026-05-28T16:58:55","date_gmt":"2026-05-28T14:58:55","guid":{"rendered":"https:\/\/rynku.pl\/?p=30"},"modified":"2026-05-28T17:15:37","modified_gmt":"2026-05-28T15:15:37","slug":"mo-bruk-mbr-wyniki-1q-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/2026\/05\/28\/mo-bruk-mbr-wyniki-1q-2026\/","title":{"rendered":"Mo-BRUK (MBR) \u2013 wyniki 1Q 2026"},"content":{"rendered":"\n

<\/p>\n\n\n\n

Pozycja<\/th>1Q 2026 (tys. PLN)<\/th>1Q 2025 (tys. PLN)<\/th>Zmiana r\/r<\/th><\/tr><\/thead>
Przychody<\/td>79 025<\/td>59 594<\/td>+32,6%<\/td><\/tr>
EBIT<\/td>22 767<\/td>17 069<\/td>+33,4%<\/td><\/tr>
Zysk brutto<\/td>19 543<\/td>15 232<\/td>+28,3%<\/td><\/tr>
Zysk netto<\/td>15 588<\/td>12 579<\/td>+23,9%<\/td><\/tr>
CFO<\/td>15 350<\/td>15 078<\/td>+1,8%<\/td><\/tr>
CFI<\/td>-27 265<\/td>-15 815<\/td>-72,4%<\/td><\/tr>
CFF<\/td>7 715<\/td>-6 385<\/td>n\/a<\/td><\/tr>
Przep\u0142ywy netto<\/td>-4 200<\/td>-7 122<\/td>+41,0%<\/td><\/tr>
EPS (z\u0142)<\/td>4,44<\/td>3,58<\/td>+24,0%<\/td><\/tr>
Kapita\u0142 w\u0142asny<\/td>231 426<\/td>215 838*<\/td>+7,2%<\/td><\/tr>
Zobowi\u0105zania<\/td>287 675<\/td>301 058*<\/td>-4,4%<\/td><\/tr>
BVPS (z\u0142)<\/td>65,88<\/td>61,44*<\/td>+7,2%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

*por\u00f3wnanie do 31.12.2025<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

Kluczowe obserwacje<\/h2>\n\n\n\n

1. Bardzo mocne odbicie wynik\u00f3w (bez \u201eone-off\u00f3w\u201d)<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    \n
  • przychody +33% r\/r<\/li>\n\n\n\n
  • EBIT +33% r\/r \u2192 mar\u017ca stabilna (~28,8% vs ~28,6%)<\/li>\n\n\n\n
  • zysk netto +24%<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    \ud83d\udc49 to potwierdza: 2025 by\u0142 zaburzony ksi\u0119gowo, a nie operacyjnie<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    \n\n\n\n

    2. Wzrost nap\u0119dzany skal\u0105 biznesu<\/strong><\/p>\n\n\n\n

      \n
    • dynamika przychod\u00f3w i EBIT praktycznie identyczna
      \ud83d\udc49 brak dalszej erozji mar\u017c (co by\u0142o g\u0142\u00f3wnym ryzykiem!)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
      \n\n\n\n

      3. Cash flow \u2013 stabilny operacyjnie, mocne inwestycje<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        \n
      • CFO stabilny ~15 mln<\/li>\n\n\n\n
      • CFI mocno ujemne (wi\u0119ksze inwestycje r\/r)
        \ud83d\udc49 sp\u00f3\u0142ka nadal intensywnie inwestuje<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
        \n\n\n\n

        4. Wyra\u017ana poprawa bilansu<\/strong><\/p>\n\n\n\n

          \n
        • zobowi\u0105zania spadaj\u0105 (301 \u2192 288 mln)<\/li>\n\n\n\n
        • kapita\u0142 w\u0142asny ro\u015bnie (+15,6 mln kw\/kw)
          \ud83d\udc49 de-lewarowanie mimo inwestycji<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
          \n\n\n\n

          5. Finansowanie dodatnie (CFF +7,7 mln)<\/strong><\/p>\n\n\n\n

            \n
          • zmiana vs 1Q 2025 (ujemne)
            \ud83d\udc49 mo\u017cliwe:<\/li>\n\n\n\n
          • nowe finansowanie<\/li>\n\n\n\n
          • przesuni\u0119cia struktury d\u0142ugu<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
            \n\n\n\n

            Interpretacja<\/h2>\n\n\n\n

            To jest bardzo jako\u015bciowy raport<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n

              \n
            • brak negatywnego wp\u0142ywu one-off\u00f3w<\/li>\n\n\n\n
            • wzrost organiczny + operacyjny<\/li>\n\n\n\n
            • stabilizacja mar\u017c (kluczowe!)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

              \ud83d\udc49 szczeg\u00f3lnie wa\u017cne w kontek\u015bcie:<\/p>\n\n\n\n

                \n
              • wcze\u015bniejszych obaw o spadek rentowno\u015bci<\/li>\n\n\n\n
              • komentarzy Noble o presji cenowej<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
                \n\n\n\n

                Co to zmienia w obrazie sp\u00f3\u0142ki<\/h2>\n\n\n\n

                Po 1Q 2026 profil wygl\u0105da tak:<\/p>\n\n\n\n

                Pozytywne:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

                  \n
                • silny wzrost przychod\u00f3w i zysk\u00f3w<\/li>\n\n\n\n
                • brak dalszej presji na mar\u017ce<\/li>\n\n\n\n
                • poprawa struktury bilansu<\/li>\n\n\n\n
                • kontynuacja inwestycji<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                  Ryzyka (nadal aktualne):<\/strong><\/p>\n\n\n\n

                    \n
                  • wysoki CAPEX<\/li>\n\n\n\n
                  • zale\u017cno\u015b\u0107 od przetarg\u00f3w (\u201ebomby ekologiczne\u201d)<\/li>\n\n\n\n
                  • mo\u017cliwa presja cenowa w kolejnych kwarta\u0142ach<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
                    \n\n\n\n

                    M\u00f3j wniosek<\/h2>\n\n\n\n

                    \ud83d\udc49 To jest potwierdzenie scenariusza bull case<\/strong> po 2025:<\/p>\n\n\n\n

                      \n
                    • biznes wr\u00f3ci\u0142 do \u201enormalno\u015bci\u201d<\/li>\n\n\n\n
                    • wyniki zaczynaj\u0105 odzwierciedla\u0107 realn\u0105 EBITDA<\/li>\n\n\n\n
                    • inwestycje zaczynaj\u0105 pracowa\u0107<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                      Je\u015bli trend si\u0119 utrzyma:<\/p>\n\n\n\n

                        \n
                      • 2026 mo\u017ce by\u0107 rokiem rekordowych wynik\u00f3w operacyjnych<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
                        \n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                        Pozycja 1Q 2026 (tys. PLN) 1Q 2025 (tys. PLN) Zmiana r\/r Przychody 79 025 59 594 +32,6% EBIT 22 767 17 069 +33,4% Zysk brutto 19 543 15 232 +28,3% Zysk netto 15 588 12 579 +23,9% CFO 15 350 15 078 +1,8% CFI -27 265 -15 815 -72,4% CFF 7 715 -6 385 n\/a […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2,10],"tags":[],"class_list":["post-30","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-komunikaty","category-mo-bruk-mbr"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=30"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":31,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30\/revisions\/31"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=30"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=30"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=30"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}