{"id":167,"date":"2026-08-27T12:21:03","date_gmt":"2026-08-27T10:21:03","guid":{"rendered":"https:\/\/rynku.pl\/?p=167"},"modified":"2026-08-27T12:21:44","modified_gmt":"2026-08-27T10:21:44","slug":"analiza-mo-bruk-sa-raport-okresowy-polroczny","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/2026\/08\/27\/analiza-mo-bruk-sa-raport-okresowy-polroczny\/","title":{"rendered":"Analiza MO-BRUK SA – Raport okresowy p\u00f3\u0142roczny 2026"},"content":{"rendered":"\n

Mo-BRUK \u2013 wyniki za 1H 2026<\/h2>\n\n\n\n
Pozycja<\/th>1H 2026 (tys. z\u0142)<\/th>1H 2025 (tys. z\u0142)<\/th>Zmiana r\/r<\/th><\/tr><\/thead>
Przychody<\/td>181 405<\/td>127 062<\/td>+42,8%<\/strong><\/td><\/tr>
EBIT<\/td>59 291<\/td>37 093<\/td>+59,8%<\/strong><\/td><\/tr>
Zysk brutto<\/td>52 775<\/td>32 527<\/td>+62,3%<\/strong><\/td><\/tr>
Zysk netto<\/td>42 166<\/td>26 537<\/td>+58,9%<\/strong><\/td><\/tr>
Przep\u0142ywy operacyjne<\/td>49 061<\/td>36 314<\/td>+35,1%<\/strong><\/td><\/tr>
Przep\u0142ywy inwestycyjne<\/td>-55 995<\/td>-26 866<\/td>wi\u0119kszy odp\u0142yw o 108,4%<\/strong><\/td><\/tr>
Przep\u0142ywy finansowe<\/td>5 789<\/td>-13 254<\/td>poprawa o 19 043 tys. z\u0142<\/td><\/tr>
Przep\u0142ywy netto razem<\/td>-1 145<\/td>-3 806<\/td>poprawa o 2 661 tys. z\u0142<\/td><\/tr>
EPS<\/td>12,00 z\u0142<\/td>7,55 z\u0142<\/td>+58,9%<\/strong><\/td><\/tr>
Aktywa<\/td>530 122<\/td>516 896*<\/td>+2,6%<\/strong><\/td><\/tr>
Zobowi\u0105zania<\/td>330 031<\/td>301 058*<\/td>+9,6%<\/strong><\/td><\/tr>
Kapita\u0142 w\u0142asny<\/td>200 091<\/td>215 838*<\/td>-7,3%<\/strong><\/td><\/tr>
BVPS<\/td>56,96 z\u0142<\/td>61,44 z\u0142*<\/td>-7,3%<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

*Dane bilansowe por\u00f3wnano z 31 grudnia 2025 r.<\/p>\n\n\n\n

Mar\u017ce wyra\u017anie si\u0119 poprawiaj\u0105<\/h2>\n\n\n\n
Wska\u017anik<\/th>1H 2026<\/th>1H 2025<\/th>Zmiana<\/th><\/tr><\/thead>
Mar\u017ca EBIT<\/td>32,7%<\/td>29,2%<\/td>+3,5 pkt proc.<\/td><\/tr>
Mar\u017ca netto<\/td>23,2%<\/td>20,9%<\/td>+2,4 pkt proc.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Wzrost zysku jest szybszy ni\u017c wzrost przychod\u00f3w, co oznacza popraw\u0119 rentowno\u015bci operacyjnej. To istotne, poniewa\u017c wcze\u015bniej najwi\u0119kszym ryzykiem dla Mo-Bruku by\u0142a presja cenowa w przetargach dotycz\u0105cych zagospodarowania odpad\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

Po pierwszym p\u00f3\u0142roczu sp\u00f3\u0142ka osi\u0105gn\u0119\u0142a ju\u017c oko\u0142o 56,7% ca\u0142orocznych przychod\u00f3w z 2025 r. oraz ponad 2,7-krotno\u015b\u0107 raportowanego zysku netto z ca\u0142ego 2025 r. Nie mo\u017cna jednak mechanicznie ekstrapolowa\u0107 wyniku, poniewa\u017c na rezultaty wp\u0142ywa miks kontrakt\u00f3w, terminy realizacji projekt\u00f3w i potencjalne koszty jednorazowe.<\/p>\n\n\n\n

Got\u00f3wka i inwestycje<\/h2>\n\n\n\n

Przep\u0142ywy operacyjne wzros\u0142y do 49,1 mln z\u0142, czyli stanowi\u0105 oko\u0142o 116% raportowanego zysku netto. To korzystna relacja \u2014 zysk znajduje potwierdzenie w got\u00f3wce.<\/p>\n\n\n\n

Jednocze\u015bnie przep\u0142ywy inwestycyjne by\u0142y mocno ujemne: -56,0 mln z\u0142 wobec -26,9 mln z\u0142 rok wcze\u015bniej. Wydatki inwestycyjne ponad dwukrotnie przewy\u017cszy\u0142y poziom z pierwszego p\u00f3\u0142rocza 2025 r. Ujemny przep\u0142yw netto wyni\u00f3s\u0142 tylko 1,1 mln z\u0142, poniewa\u017c cz\u0119\u015b\u0107 nak\u0142ad\u00f3w zosta\u0142a sfinansowana dodatnimi przep\u0142ywami finansowymi.<\/p>\n\n\n\n

Bilans<\/h3>\n\n\n\n

Wzrost zobowi\u0105za\u0144 o 29,0 mln z\u0142 dotyczy\u0142 przede wszystkim zobowi\u0105za\u0144 kr\u00f3tkoterminowych, kt\u00f3re zwi\u0119kszy\u0142y si\u0119 z 129,6 mln z\u0142 do 159,4 mln z\u0142. Zobowi\u0105zania d\u0142ugoterminowe pozosta\u0142y niemal stabilne.<\/p>\n\n\n\n

Kapita\u0142 w\u0142asny spad\u0142 o 15,7 mln z\u0142, mimo wypracowania 42,2 mln z\u0142 zysku netto. Najbardziej prawdopodobne wyja\u015bnienie to wyp\u0142aty lub rozliczenia w\u0142a\u015bcicielskie i inne zmiany w kapitale, kt\u00f3rych nie da si\u0119 jednoznacznie ustali\u0107 wy\u0142\u0105cznie na podstawie przedstawionych danych. Warto sprawdzi\u0107 zestawienie zmian w kapitale w\u0142asnym w pe\u0142nym raporcie.<\/p>\n\n\n\n

Perspektywa wynik\u00f3w<\/h2>\n\n\n\n

Wyniki za 1H 2026 s\u0105 mocniejsze ni\u017c sugerowa\u0142 wcze\u015bniejszy obraz po 2025 r.:<\/p>\n\n\n\n

    \n
  • sprzeda\u017c ro\u015bnie o ponad 40% r\/r;<\/li>\n\n\n\n
  • EBIT ro\u015bnie prawie o 60% r\/r;<\/li>\n\n\n\n
  • zysk netto ro\u015bnie prawie o 59% r\/r;<\/li>\n\n\n\n
  • mar\u017ca EBIT wzros\u0142a do 32,7%;<\/li>\n\n\n\n
  • przep\u0142ywy operacyjne pozostaj\u0105 wysokie.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Dane projektowe zak\u0142adaj\u0105 dla 2026 r. wy\u017cszy poziom sprzeda\u017cy i utrzymanie wysokiej rentowno\u015bci, ale nale\u017cy traktowa\u0107 je jako kontekst planistyczny, a nie oficjaln\u0105 prognoz\u0119 Mo-Bruku. Portfel zam\u00f3wie\u0144 pozostaje wa\u017cnym wsparciem widoczno\u015bci przychod\u00f3w, lecz jego warto\u015b\u0107 nie przes\u0105dza o poziomie mar\u017cy, szczeg\u00f3lnie przy konkurencji cenowej w przetargach.<\/p>\n\n\n\n

    Wniosek<\/h2>\n\n\n\n

    Raport p\u00f3\u0142roczny jest wyra\u017anie pozytywny<\/strong>. Mo-Bruk nie tylko zwi\u0119ksza skal\u0119, ale tak\u017ce poprawia mar\u017ce, co sugeruje, \u017ce nowe moce produkcyjne i realizowane kontrakty zaczynaj\u0105 pracowa\u0107 efektywnie.<\/p>\n\n\n\n

    Najwa\u017cniejszym minusem pozostaje wysoki CAPEX oraz wzrost zobowi\u0105za\u0144 kr\u00f3tkoterminowych. Na obecnym etapie nie podwa\u017ca to pozytywnej oceny operacyjnej, ale w kolejnych raportach trzeba kontrolowa\u0107, czy wzrost inwestycji prze\u0142o\u017cy si\u0119 na dalszy wzrost przep\u0142yw\u00f3w operacyjnych i czy poziom zad\u0142u\u017cenia pozostanie bezpieczny.<\/p>\n\n\n\n

    To jest tre\u015b\u0107 informacyjna, nie oficjalna wygenerowana AI, mo\u017ce zawiera\u0107 b\u0142\u0119dy \u2013 nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

    <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Mo-BRUK \u2013 wyniki za 1H 2026 Pozycja 1H 2026 (tys. z\u0142) 1H 2025 (tys. z\u0142) Zmiana r\/r Przychody 181 405 127 062 +42,8% EBIT 59 291 37 093 +59,8% Zysk brutto 52 775 32 527 +62,3% Zysk netto 42 166 26 537 +58,9% Przep\u0142ywy operacyjne 49 061 36 314 +35,1% Przep\u0142ywy inwestycyjne -55 995 -26 […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2,10],"tags":[],"class_list":["post-167","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-komunikaty","category-mo-bruk-mbr"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/167","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=167"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/167\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":169,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/167\/revisions\/169"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=167"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=167"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=167"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}