{"id":156,"date":"2026-08-20T20:26:19","date_gmt":"2026-08-20T18:26:19","guid":{"rendered":"https:\/\/rynku.pl\/?p=156"},"modified":"2026-08-20T20:32:57","modified_gmt":"2026-08-20T18:32:57","slug":"raport-polroczny-dino-polska-za-1h-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/2026\/08\/20\/raport-polroczny-dino-polska-za-1h-2026\/","title":{"rendered":"Raport p\u00f3\u0142roczny Dino Polska za 1H 2026"},"content":{"rendered":"\n
\"Dino\"<\/figure>\n\n\n\n

Wybrane dane finansowe \u2013 1H 2026 vs 1H 2025<\/h2>\n\n\n\n
Pozycja<\/th>1H 2026<\/th>1H 2025<\/th>Zmiana r\/r<\/th><\/tr><\/thead>
Przychody<\/td>17 970,8 mln PLN<\/td>15 976,9 mln PLN<\/td>+12,5%<\/td><\/tr>
Zysk operacyjny (EBIT)<\/td>930,2 mln PLN<\/td>941,8 mln PLN<\/td>-1,2%<\/td><\/tr>
Zysk brutto<\/td>878,2 mln PLN<\/td>875,9 mln PLN<\/td>+0,3%<\/td><\/tr>
Zysk netto<\/td>716,3 mln PLN<\/td>709,0 mln PLN<\/td>+1,0%<\/td><\/tr>
EPS (PLN)<\/td>0,73<\/td>0,72<\/td>+1,4%<\/td><\/tr>
CFO (\u015brodki z dzia\u0142alno\u015bci operacyjnej)<\/td>769,7 mln PLN<\/td>773,9 mln PLN<\/td>-0,5%<\/td><\/tr>
CFI (\u015brodki z dzia\u0142alno\u015bci inwestycyjnej)<\/td>-976,1 mln PLN<\/td>-1 037,7 mln PLN<\/td>+6,0% (mniejszy odp\u0142yw)<\/td><\/tr>
CFF (\u015brodki z dzia\u0142alno\u015bci finansowej)<\/td>+22,2 mln PLN<\/td>-131,3 mln PLN<\/td>zmiana na plus<\/td><\/tr>
Zmiana netto \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych<\/td>-184,2 mln PLN<\/td>-395,1 mln PLN<\/td>mniejszy spadek got\u00f3wki<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Bilans (na 30.06.2026 vs 31.12.2025)<\/h2>\n\n\n\n
Pozycja<\/th>30.06.2026<\/th>31.12.2025<\/th>Zmiana<\/th><\/tr><\/thead>
Suma aktyw\u00f3w<\/td>15 593,8 mln PLN<\/td>15 171,3 mln PLN<\/td>+2,8%<\/td><\/tr>
Aktywa trwa\u0142e<\/td>11 059,3 mln PLN<\/td>10 199,2 mln PLN<\/td>+8,4%<\/td><\/tr>
Aktywa obrotowe<\/td>4 534,4 mln PLN<\/td>4 972,0 mln PLN<\/td>-8,8%<\/td><\/tr>
Kapita\u0142 w\u0142asny<\/td>9 387,3 mln PLN<\/td>8 671,1 mln PLN<\/td>+8,3%<\/td><\/tr>
Zobowi\u0105zania og\u00f3\u0142em<\/td>6 206,4 mln PLN<\/td>6 500,2 mln PLN<\/td>-4,5%<\/td><\/tr>
Zobowi\u0105zania d\u0142ugoterminowe<\/td>521,8 mln PLN<\/td>435,0 mln PLN<\/td>+20,0%<\/td><\/tr>
Zobowi\u0105zania kr\u00f3tkoterminowe<\/td>5 684,7 mln PLN<\/td>6 065,2 mln PLN<\/td>-6,3%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Moje spostrze\u017cenia<\/h2>\n\n\n\n

1. Przychody mocno w g\u00f3r\u0119, zysk netto lekko<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    \n
  • Przychody +12,5% r\/r \u2013 bardzo solidny wzrost, nap\u0119dzany ekspansj\u0105 (148 sklep\u00f3w w 1H) i LfL.<\/li>\n\n\n\n
  • Zysk netto +1,0% r\/r \u2013 praktycznie p\u0142asko, co pokazuje, \u017ce mar\u017ce by\u0142y pod presj\u0105 (ni\u017cszy wzrost zysku ni\u017c sprzeda\u017cy).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    2. Mar\u017ca operacyjna lekko w d\u00f3\u0142<\/strong><\/p>\n\n\n\n

      \n
    • EBIT spad\u0142 o 1,2% r\/r przy przychodach +12,5% \u2192 oznacza to spadek mar\u017cy operacyjnej w uj\u0119ciu procentowym.<\/li>\n\n\n\n
    • To potwierdza wcze\u015bniejsze komunikaty zarz\u0105du: priorytet to wolumen i LfL, a nie maksymalizacja mar\u017cy w kr\u00f3tkim terminie.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

      3. Bardzo mocny kapita\u0142 w\u0142asny i niska d\u017awignia<\/strong><\/p>\n\n\n\n

        \n
      • Kapita\u0142 w\u0142asny +8,3% r\/r, przy zobowi\u0105zaniach og\u00f3\u0142em -4,5%.<\/li>\n\n\n\n
      • D\u0142ugoterminowe zobowi\u0105zania rosn\u0105 (+20%), ale z niskiego poziomu \u2013 struktura bilansu nadal bardzo bezpieczna.<\/li>\n\n\n\n
      • Ujemne CFO w uj\u0119ciu netto (spadek got\u00f3wki o 184 mln PLN) wynika g\u0142\u00f3wnie z wysokich nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych (CFI -976 mln PLN), a nie z problem\u00f3w operacyjnych.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

        4. Inwestycje nadal bardzo wysokie<\/strong><\/p>\n\n\n\n

          \n
        • Nak\u0142ady inwestycyjne (CFI) na poziomie ok. 976 mln PLN w p\u00f3\u0142 roku \u2013 to spora cz\u0119\u015b\u0107 planowanych 2,5 mld PLN na ca\u0142y 2026 r.<\/li>\n\n\n\n
        • Finansowanie inwestycji g\u0142\u00f3wnie z got\u00f3wki i kapita\u0142u w\u0142asnego, a nie z nowego d\u0142ugu \u2013 zgodne z wcze\u015bniejsz\u0105 strategi\u0105.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

          5. EPS praktycznie bez zmian<\/strong><\/p>\n\n\n\n

            \n
          • EPS 0,73 PLN vs 0,72 PLN \u2013 minimalny wzrost, co oznacza, \u017ce rynek nie powinien oczekiwa\u0107 \u201erewolucji\u201d w wycenie na podstawie samego zysku na akcj\u0119.<\/li>\n\n\n\n
          • Kluczowe b\u0119dzie to, czy w 2H 2026 uda si\u0119 poprawi\u0107 mar\u017ce przy utrzymaniu wzrostu przychod\u00f3w.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

            Je\u015bli chcesz, mog\u0119 policzy\u0107:<\/p>\n\n\n\n

              \n
            • szacunkow\u0105 mar\u017c\u0119 netto i operacyjn\u0105 w 1H 2026 vs 1H 2025 (w punktach procentowych),<\/li>\n\n\n\n
            • albo przybli\u017cony d\u0142ug netto na 30.06.2026, je\u015bli podasz stan got\u00f3wki i ekwiwalent\u00f3w na t\u0119 dat\u0119.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

              Poni\u017cej kluczowe dane z raportu p\u00f3\u0142rocznego Dino Polska za 1H 2026, przeliczone na mln PLN i uj\u0119te w tabeli z dynamik\u0105 r\/r.<\/p>\n\n\n\n

              Wybrane dane finansowe \u2013 1H 2026 vs 1H 2025<\/h2>\n\n\n\n
              Pozycja<\/th>1H 2026<\/th>1H 2025<\/th>Zmiana r\/r<\/th><\/tr><\/thead>
              Przychody<\/td>17 970,8 mln PLN<\/td>15 976,9 mln PLN<\/td>+12,5%<\/td><\/tr>
              Zysk operacyjny (EBIT)<\/td>930,2 mln PLN<\/td>941,8 mln PLN<\/td>-1,2%<\/td><\/tr>
              Zysk brutto<\/td>878,2 mln PLN<\/td>875,9 mln PLN<\/td>+0,3%<\/td><\/tr>
              Zysk netto<\/td>716,3 mln PLN<\/td>709,0 mln PLN<\/td>+1,0%<\/td><\/tr>
              EPS (PLN)<\/td>0,73<\/td>0,72<\/td>+1,4%<\/td><\/tr>
              CFO (\u015brodki z dzia\u0142alno\u015bci operacyjnej)<\/td>769,7 mln PLN<\/td>773,9 mln PLN<\/td>-0,5%<\/td><\/tr>
              CFI (\u015brodki z dzia\u0142alno\u015bci inwestycyjnej)<\/td>-976,1 mln PLN<\/td>-1 037,7 mln PLN<\/td>+6,0% (mniejszy odp\u0142yw)<\/td><\/tr>
              CFF (\u015brodki z dzia\u0142alno\u015bci finansowej)<\/td>+22,2 mln PLN<\/td>-131,3 mln PLN<\/td>zmiana na plus<\/td><\/tr>
              Zmiana netto \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych<\/td>-184,2 mln PLN<\/td>-395,1 mln PLN<\/td>mniejszy spadek got\u00f3wki<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

              Bilans (na 30.06.2026 vs 31.12.2025)<\/h2>\n\n\n\n
              Pozycja<\/th>30.06.2026<\/th>31.12.2025<\/th>Zmiana<\/th><\/tr><\/thead>
              Suma aktyw\u00f3w<\/td>15 593,8 mln PLN<\/td>15 171,3 mln PLN<\/td>+2,8%<\/td><\/tr>
              Aktywa trwa\u0142e<\/td>11 059,3 mln PLN<\/td>10 199,2 mln PLN<\/td>+8,4%<\/td><\/tr>
              Aktywa obrotowe<\/td>4 534,4 mln PLN<\/td>4 972,0 mln PLN<\/td>-8,8%<\/td><\/tr>
              Kapita\u0142 w\u0142asny<\/td>9 387,3 mln PLN<\/td>8 671,1 mln PLN<\/td>+8,3%<\/td><\/tr>
              Zobowi\u0105zania og\u00f3\u0142em<\/td>6 206,4 mln PLN<\/td>6 500,2 mln PLN<\/td>-4,5%<\/td><\/tr>
              Zobowi\u0105zania d\u0142ugoterminowe<\/td>521,8 mln PLN<\/td>435,0 mln PLN<\/td>+20,0%<\/td><\/tr>
              Zobowi\u0105zania kr\u00f3tkoterminowe<\/td>5 684,7 mln PLN<\/td>6 065,2 mln PLN<\/td>-6,3%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

              Moje spostrze\u017cenia<\/h2>\n\n\n\n

              1. Przychody mocno w g\u00f3r\u0119, zysk netto lekko<\/strong><\/p>\n\n\n\n

                \n
              • Przychody +12,5% r\/r \u2013 bardzo solidny wzrost, nap\u0119dzany ekspansj\u0105 (148 sklep\u00f3w w 1H) i LfL.<\/li>\n\n\n\n
              • Zysk netto +1,0% r\/r \u2013 praktycznie p\u0142asko, co pokazuje, \u017ce mar\u017ce by\u0142y pod presj\u0105 (ni\u017cszy wzrost zysku ni\u017c sprzeda\u017cy).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                2. Mar\u017ca operacyjna lekko w d\u00f3\u0142<\/strong><\/p>\n\n\n\n

                  \n
                • EBIT spad\u0142 o 1,2% r\/r przy przychodach +12,5% \u2192 oznacza to spadek mar\u017cy operacyjnej w uj\u0119ciu procentowym.<\/li>\n\n\n\n
                • To potwierdza wcze\u015bniejsze komunikaty zarz\u0105du: priorytet to wolumen i LfL, a nie maksymalizacja mar\u017cy w kr\u00f3tkim terminie.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                  3. Bardzo mocny kapita\u0142 w\u0142asny i niska d\u017awignia<\/strong><\/p>\n\n\n\n

                    \n
                  • Kapita\u0142 w\u0142asny +8,3% r\/r, przy zobowi\u0105zaniach og\u00f3\u0142em -4,5%.<\/li>\n\n\n\n
                  • D\u0142ugoterminowe zobowi\u0105zania rosn\u0105 (+20%), ale z niskiego poziomu \u2013 struktura bilansu nadal bardzo bezpieczna.<\/li>\n\n\n\n
                  • Ujemne CFO w uj\u0119ciu netto (spadek got\u00f3wki o 184 mln PLN) wynika g\u0142\u00f3wnie z wysokich nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych (CFI -976 mln PLN), a nie z problem\u00f3w operacyjnych.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                    4. Inwestycje nadal bardzo wysokie<\/strong><\/p>\n\n\n\n

                      \n
                    • Nak\u0142ady inwestycyjne (CFI) na poziomie ok. 976 mln PLN w p\u00f3\u0142 roku \u2013 to spora cz\u0119\u015b\u0107 planowanych 2,5 mld PLN na ca\u0142y 2026 r.<\/li>\n\n\n\n
                    • Finansowanie inwestycji g\u0142\u00f3wnie z got\u00f3wki i kapita\u0142u w\u0142asnego, a nie z nowego d\u0142ugu \u2013 zgodne z wcze\u015bniejsz\u0105 strategi\u0105.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                      5. EPS praktycznie bez zmian<\/strong><\/p>\n\n\n\n

                        \n
                      • EPS 0,73 PLN vs 0,72 PLN \u2013 minimalny wzrost, co oznacza, \u017ce rynek nie powinien oczekiwa\u0107 \u201erewolucji\u201d w wycenie na podstawie samego zysku na akcj\u0119.<\/li>\n\n\n\n
                      • Kluczowe b\u0119dzie to, czy w 2H 2026 uda si\u0119 poprawi\u0107 mar\u017ce przy utrzymaniu wzrostu przychod\u00f3w.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                        <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                        Wybrane dane finansowe \u2013 1H 2026 vs 1H 2025 Pozycja 1H 2026 1H 2025 Zmiana r\/r Przychody 17 970,8 mln PLN 15 976,9 mln PLN +12,5% Zysk operacyjny (EBIT) 930,2 mln PLN 941,8 mln PLN -1,2% Zysk brutto 878,2 mln PLN 875,9 mln PLN +0,3% Zysk netto 716,3 mln PLN 709,0 mln PLN +1,0% EPS […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[8,2],"tags":[],"class_list":["post-156","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-dino-dnp","category-komunikaty"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/156","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=156"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/156\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":162,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/156\/revisions\/162"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=156"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=156"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=156"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}