Poni\u017cej zestawienie danych z raportu p\u00f3\u0142rocznego PSr 1H 2026 PZU SA.<\/p>\n\n\n\n
Rachunek wynik\u00f3w i przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne \u2014 por\u00f3wnanie r\/r (1H 2026 vs. 1H 2025):<\/p>\n\n\n\n Dane bilansowe \u2014 por\u00f3wnanie q\/q (30.06.2026 vs. 31.12.2025):<\/p>\n\n\n\n Rachunek wynik\u00f3w \u2014 por\u00f3wnanie r\/r:<\/p>\n\n\n\n Dane bilansowe \u2014 por\u00f3wnanie q\/q:<\/p>\n\n\n\n Strona przychodowa grupy<\/strong> prezentuje si\u0119 solidnie \u2014 wynik z us\u0142ug ubezpieczenia wzr\u00f3s\u0142 o 6,3% r\/r, a przychody z prowizji i op\u0142at o 10,6% r\/r. To pokazuje, \u017ce PZU skutecznie rozwija zar\u00f3wno podstawowy biznes ubezpieczeniowy, jak i obszar bankowo-inwestycyjny. Jednocze\u015bnie koszty prowizji i op\u0142at rosn\u0105 w tempie zbli\u017conym do przychod\u00f3w (+6,8% r\/r), co sugeruje zachowanie kontroli nad mar\u017c\u0105 w tym segmencie.<\/p>\n\n\n\n Zysk netto grupy<\/strong> spad\u0142 o 13,4% r\/r, przy czym kluczowym czynnikiem by\u0142 spadek wyniku na dzia\u0142alno\u015bci inwestycyjnej o 9,4% r\/r (z 14 992 do 13 587 mln PLN). To pokazuje, \u017ce przy tak du\u017cej skale portfela inwestycyjnego nawet niewielkie wahania st\u00f3p procentowych czy wycen aktyw\u00f3w maj\u0105 istotny wp\u0142yw na wynik ko\u0144cowy. Zysk przypisany w\u0142a\u015bcicielom jednostki dominuj\u0105cej spad\u0142 \u0142agodniej (-6,8% r\/r), co jest efektem jeszcze wi\u0119kszego spadku zysk\u00f3w przypadaj\u0105cych udzia\u0142om niekontroluj\u0105cym (-19,7% r\/r).<\/p>\n\n\n\n Przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne<\/strong> to mocny punkt tego raportu \u2014 przep\u0142ywy z dzia\u0142alno\u015bci operacyjnej wzros\u0142y a\u017c o 40,6% r\/r, z 11 140 do 15 658 mln PLN. To bardzo pozytywny sygna\u0142, zw\u0142aszcza w kontra\u015bcie do s\u0142abych przep\u0142yw\u00f3w operacyjnych w 1Q 2026 (-60,7% r\/r w uj\u0119ciu kwartalnym). Oznacza to, \u017ce w 2Q 2026 nast\u0105pi\u0142a wyra\u017ana poprawa generowania got\u00f3wki z dzia\u0142alno\u015bci podstawowej. Jednocze\u015bnie przep\u0142ywy inwestycyjne s\u0105 mocno ujemne (-6 002 mln PLN vs. -734 mln PLN rok wcze\u015bniej), co wskazuje na znacz\u0105ce inwestycje lub realokacje portfela.<\/p>\n\n\n\n Bilans<\/strong> pokazuje wzrost aktyw\u00f3w o 4,8% q\/q, ale jednocze\u015bnie spadek kapita\u0142\u00f3w w\u0142asnych o 4,5% q\/q. Warto\u015b\u0107 ksi\u0119gowa na akcj\u0119 zmala\u0142a z 41,09 do 39,89 PLN (-2,9% q\/q). To wymaga obserwacji w kolejnych kwarta\u0142ach, bo mo\u017ce wynika\u0107 z wyp\u0142aty dywidendy, wycen dost\u0119pnych do sprzeda\u017cy czy innych korekt kapita\u0142owych.<\/p>\n\n\n\n Jednostkowo PZU SA<\/strong> wypada lepiej ni\u017c grupa \u2014 zysk netto wzr\u00f3s\u0142 o 4,8% r\/r, a EPS o 5,0% r\/r. Wynik techniczny ubezpiecze\u0144 maj\u0105tkowych i osobowych spad\u0142 nieznacznie (-2,5% r\/r), ale zosta\u0142 z nawi\u0105zk\u0105 zrekompensowany przez wzrost wyniku inwestycyjnego (+6,6% r\/r). To pokazuje, \u017ce sp\u00f3\u0142ka-matka lepiej radzi sobie z presj\u0105 kosztow\u0105 w ubezpieczeniach ni\u017c ca\u0142a grupa, co mo\u017ce wynika\u0107 z innej struktury portfela lub efekt\u00f3w konsolidacji.<\/p>\n\n\n\n Dla inwestora<\/strong> kluczowe jest to, \u017ce pomimo spadku zysku netto grupy, EPS spad\u0142 tylko o 6,7% r\/r, a przep\u0142ywy operacyjne znacz\u0105co si\u0119 poprawi\u0142y. To daje podstawy do ostro\u017cnie optymistycznej oceny, pod warunkiem \u017ce kolejne kwarta\u0142y potwierdz\u0105 stabilno\u015b\u0107 wyniku z us\u0142ug ubezpieczenia i dalsz\u0105 generacj\u0119 got\u00f3wki.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Poni\u017cej zestawienie danych z raportu p\u00f3\u0142rocznego PSr 1H 2026 PZU SA. Grupa PZU \u2014 wyniki skonsolidowane 1H 2026 Rachunek wynik\u00f3w i przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne \u2014 por\u00f3wnanie r\/r (1H 2026 vs. 1H 2025): Pozycja 1H 2026 (mln PLN) 1H 2025 (mln PLN) Zmiana r\/r % Wynik z us\u0142ug ubezpieczenia 2 290 2 155 +6,3% Przychody z prowizji […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2,46],"tags":[],"class_list":["post-154","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-komunikaty","category-pzu-pzu"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/154","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=154"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/154\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":155,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/154\/revisions\/155"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=154"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=154"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=154"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Pozycja<\/th> 1H 2026 (mln PLN)<\/th> 1H 2025 (mln PLN)<\/th> Zmiana r\/r %<\/th><\/tr><\/thead> Wynik z us\u0142ug ubezpieczenia<\/td> 2 290<\/td> 2 155<\/td> +6,3%<\/strong><\/td><\/tr> Przychody z prowizji i op\u0142at<\/td> 2 830<\/td> 2 558<\/td> +10,6%<\/strong><\/td><\/tr> Koszty prowizji i op\u0142at<\/td> -627<\/td> -587<\/td> +6,8%<\/strong><\/td><\/tr> Wynik netto na dzia\u0142alno\u015bci inwestycyjnej<\/td> 13 587<\/td> 14 992<\/td> -9,4%<\/strong><\/td><\/tr> Zysk brutto<\/td> 8 338<\/td> 8 512<\/td> -2,0%<\/strong><\/td><\/tr> Zysk netto og\u00f3\u0142em<\/td> 5 735<\/td> 6 625<\/td> -13,4%<\/strong><\/td><\/tr> \u2014 w tym w\u0142a\u015bciciele j.d.<\/td> 3 009<\/td> 3 230<\/td> -6,8%<\/strong><\/td><\/tr> \u2014 w tym udzia\u0142y niekontroluj\u0105ce<\/td> 2 726<\/td> 3 395<\/td> -19,7%<\/strong><\/td><\/tr> EPS (PLN)<\/td> 3,49<\/td> 3,74<\/td> -6,7%<\/strong><\/td><\/tr> Przep\u0142ywy z dzia\u0142alno\u015bci operacyjnej<\/td> 15 658<\/td> 11 140<\/td> +40,6%<\/strong><\/td><\/tr> Przep\u0142ywy z dzia\u0142alno\u015bci inwestycyjnej<\/td> -6 002<\/td> -734<\/td> n\/m<\/strong><\/td><\/tr> Przep\u0142ywy z dzia\u0142alno\u015bci finansowej<\/td> -1 973<\/td> -2 388<\/td> -17,4%<\/strong><\/td><\/tr> Przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne netto razem<\/td> 7 683<\/td> 8 018<\/td> -4,2%<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n Pozycja<\/th> 30.06.2026 (mln PLN)<\/th> 31.12.2025 (mln PLN)<\/th> Zmiana q\/q %<\/th><\/tr><\/thead> Aktywa razem<\/td> 561 130<\/td> 535 483<\/td> +4,8%<\/strong><\/td><\/tr> Kapita\u0142y w\u0142a\u015bcicieli j.d.<\/td> 34 446<\/td> 35 471<\/td> -2,9%<\/strong><\/td><\/tr> Udzia\u0142y niekontroluj\u0105ce<\/td> 34 906<\/td> 37 182<\/td> -6,1%<\/strong><\/td><\/tr> Kapita\u0142y razem<\/td> 69 352<\/td> 72 653<\/td> -4,5%<\/strong><\/td><\/tr> Warto\u015b\u0107 ksi\u0119gowa na akcj\u0119 (PLN)<\/td> 39,89<\/td> 41,09<\/td> -2,9%<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
\n\n\n\nPZU SA \u2014 dane jednostkowe 1H 2026<\/h2>\n\n\n\n
Pozycja<\/th> 1H 2026 (mln PLN)<\/th> 1H 2025 (mln PLN)<\/th> Zmiana r\/r %<\/th><\/tr><\/thead> Sk\u0142adki ubezpieczeniowe przypisane brutto<\/td> 8 955<\/td> 8 708<\/td> +2,8%<\/strong><\/td><\/tr> Wynik techniczny ubezpiecze\u0144 maj. i osob.<\/td> 748<\/td> 767<\/td> -2,5%<\/strong><\/td><\/tr> Wynik netto na dzia\u0142alno\u015bci inwestycyjnej<\/td> 4 389<\/td> 4 117<\/td> +6,6%<\/strong><\/td><\/tr> Wynik netto<\/td> 4 539<\/td> 4 330<\/td> +4,8%<\/strong><\/td><\/tr> EPS (PLN)<\/td> 5,26<\/td> 5,01<\/td> +5,0%<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n Pozycja<\/th> 30.06.2026 (mln PLN)<\/th> 31.12.2025 (mln PLN)<\/th> Zmiana q\/q %<\/th><\/tr><\/thead> Aktywa razem<\/td> 63 945<\/td> 60 915<\/td> +5,0%<\/strong><\/td><\/tr> Kapita\u0142y razem<\/td> 25 213<\/td> 26 442<\/td> -4,6%<\/strong><\/td><\/tr> Warto\u015b\u0107 ksi\u0119gowa na akcj\u0119 (PLN)<\/td> 29,20<\/td> 30,62<\/td> -4,6%<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n
\n\n\n\nOcena analityczna<\/h2>\n\n\n\n