{"id":119,"date":"2026-06-02T13:44:50","date_gmt":"2026-06-02T11:44:50","guid":{"rendered":"https:\/\/rynku.pl\/?p=119"},"modified":"2026-06-02T13:47:06","modified_gmt":"2026-06-02T11:47:06","slug":"grenevia-sa-raport-okresowy-kwartalny-skonsolidowany-1-2026-qsr-interpretacja-ai","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/2026\/06\/02\/grenevia-sa-raport-okresowy-kwartalny-skonsolidowany-1-2026-qsr-interpretacja-ai\/","title":{"rendered":"GRENEVIA SA &#8211; Raport  kwartalny skonsolidowany 1\/2026 QSr (Interpretacja AI)"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sp\u00f3\u0142ka raportuje wyra\u017any spadek przychod\u00f3w i zysk\u00f3w r\/r w 1Q 2026, przy jednoczesnym bardzo mocnym ujemnym cash flow operacyjnym i wysokich nak\u0142adach inwestycyjnych; bilans pozostaje solidny, z rosn\u0105cym kapita\u0142em w\u0142asnym i stabilnym zad\u0142u\u017ceniem.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Skonsolidowany rachunek wynik\u00f3w (1Q 2026 vs 1Q 2025)<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>W tys. PLN<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>Pozycja<\/th><th>1Q 2026<\/th><th>1Q 2025<\/th><th>Zmiana r\/r %<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Przychody ze sprzeda\u017cy<\/td><td>390 000<\/td><td>488 000<\/td><td>-20,1%<\/td><\/tr><tr><td>Zysk z dzia\u0142alno\u015bci operacyjnej<\/td><td>42 000<\/td><td>110 000<\/td><td>-61,8%<\/td><\/tr><tr><td>Zysk netto z dzia\u0142alno\u015bci kontynuowanej<\/td><td>36 000<\/td><td>80 000<\/td><td>-55,0%<\/td><\/tr><tr><td>Zysk netto (razem)<\/td><td>36 000<\/td><td>80 000<\/td><td>-55,0%<\/td><\/tr><tr><td>Zysk netto przypadaj\u0105cy akcjonariuszom jednostki<\/td><td>34 000<\/td><td>80 000<\/td><td>-57,5%<\/td><\/tr><tr><td>\u015aredniowa\u017cona liczba akcji (mln)<\/td><td>575<\/td><td>575<\/td><td>0,0%<\/td><\/tr><tr><td>Zysk netto na 1 akcj\u0119 (PLN)<\/td><td>0,06<\/td><td>0,14<\/td><td>-57,1%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Komentarz:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Spadek przychod\u00f3w o ok. 20% r\/r przy ponad 60% spadku EBIT wskazuje na znaczn\u0105 erozj\u0119 mar\u017cy operacyjnej w kwartale (presja cenowa, miks, jednorazowe efekty lub mniejszy wolumen projekt\u00f3w o wy\u017cszej mar\u017cy).<\/li>\n\n\n\n<li>EPS spad\u0142 z 0,14 PLN do 0,06 PLN, co jest istotnym pogorszeniem potencja\u0142u generowania zysku dla akcjonariuszy w uj\u0119ciu kr\u00f3tkoterminowym.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Skonsolidowane przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne (1Q 2026 vs 1Q 2025)<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>W tys. PLN<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>Pozycja<\/th><th>1Q 2026<\/th><th>1Q 2025<\/th><th>Zmiana r\/r %<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne z dzia\u0142alno\u015bci operacyjnej<\/td><td>-141 000<\/td><td>66 000<\/td><td>n\/d (gwa\u0142towne pogorszenie)<\/td><\/tr><tr><td>Przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne z dzia\u0142alno\u015bci inwestycyjnej<\/td><td>-171 000<\/td><td>-115 000<\/td><td>-48,7% (bardziej ujemne)<\/td><\/tr><tr><td>Przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne z dzia\u0142alno\u015bci finansowej<\/td><td>130 000<\/td><td>31 000<\/td><td>+319,4%<\/td><\/tr><tr><td>Zmiana stanu \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych (przed wp\u0142ywem kurs\u00f3w walut)<\/td><td>-182 000<\/td><td>-18 000<\/td><td>n\/d (istotne pogorszenie)<\/td><\/tr><tr><td>Zmiana stanu \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych (po wp\u0142ywie kurs\u00f3w walut)<\/td><td>-182 000<\/td><td>-19 000<\/td><td>n\/d<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Komentarz:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Bardzo <strong>silnie<\/strong> ujemne CFO (\u2011141 mln PLN) przy dodatnim zysku netto sugeruje znacz\u0105ce zwi\u0119kszenie kapita\u0142u obrotowego (zapasy, nale\u017cno\u015bci, rozliczenia mi\u0119dzyokresowe w projektach) lub rozliczenia jednorazowe, co wymaga wgl\u0105du w szczeg\u00f3\u0142ow\u0105 not\u0119 do przep\u0142yw\u00f3w.<\/li>\n\n\n\n<li>Jednocze\u015bnie sp\u00f3\u0142ka mocno inwestuje (\u2011171 mln PLN), a ich finansowanie w du\u017cym stopniu odbywa si\u0119 poprzez dodatnie przep\u0142ywy finansowe (+130 mln PLN), co mo\u017ce oznacza\u0107 wzrost zad\u0142u\u017cenia lub pozyskanie finansowania projektowego.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Skonsolidowany bilans \u2013 struktura finansowania<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>W tys. PLN<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>Pozycja<\/th><th>31.03.2026<\/th><th>31.12.2025<\/th><th>Zmiana q\/q %<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Aktywa razem<\/td><td>4 492 000<\/td><td>4 496 000<\/td><td>-0,1%<\/td><\/tr><tr><td>Zobowi\u0105zania razem<\/td><td>1 928 000<\/td><td>1 974 000<\/td><td>-2,3%<\/td><\/tr><tr><td>Zobowi\u0105zania d\u0142ugoterminowe<\/td><td>1 052 000<\/td><td>1 039 000<\/td><td>+1,3%<\/td><\/tr><tr><td>Zobowi\u0105zania kr\u00f3tkoterminowe<\/td><td>876 000<\/td><td>935 000<\/td><td>-6,3%<\/td><\/tr><tr><td>Kapita\u0142 w\u0142asny<\/td><td>2 564 000<\/td><td>2 522 000<\/td><td>+1,7%<\/td><\/tr><tr><td>Kapita\u0142 podstawowy<\/td><td>6 000<\/td><td>6 000<\/td><td>0,0%<\/td><\/tr><tr><td>Liczba akcji (mln)<\/td><td>575<\/td><td>575<\/td><td>0,0%<\/td><\/tr><tr><td>Warto\u015b\u0107 ksi\u0119gowa na akcj\u0119 (PLN)<\/td><td>4,46<\/td><td>4,39<\/td><td>+1,6%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Komentarz:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Bilans pozostaje stabilny \u2013 aktywa praktycznie bez zmian q\/q, przy spadku zobowi\u0105za\u0144 og\u00f3\u0142em i wzro\u015bcie kapita\u0142u w\u0142asnego; implikuje to lekk\u0105 popraw\u0119 wska\u017anik\u00f3w zad\u0142u\u017cenia.<\/li>\n\n\n\n<li>Warto\u015b\u0107 ksi\u0119gowa na akcj\u0119 wzros\u0142a do 4,46 PLN, co przy odpowiednim dyskoncie\/rabacie rynkowym mo\u017ce by\u0107 punktem odniesienia dla analizy wyceny wzgl\u0119dem P\/BV.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Dane jednostkowe \u2013 wyniki jednostki dominuj\u0105cej<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Rachunek wynik\u00f3w jednostkowy (tys. PLN)<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>Pozycja<\/th><th>1Q 2026<\/th><th>1Q 2025<\/th><th>Zmiana r\/r %<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Przychody ze sprzeda\u017cy<\/td><td>206 000<\/td><td>256 000<\/td><td>-19,5%<\/td><\/tr><tr><td>Zysk z dzia\u0142alno\u015bci operacyjnej<\/td><td>38 000<\/td><td>87 000<\/td><td>-56,3%<\/td><\/tr><tr><td>Zysk netto<\/td><td>72 000<\/td><td>83 000<\/td><td>-13,3%<\/td><\/tr><tr><td>Przep\u0142ywy z dzia\u0142alno\u015bci operacyjnej<\/td><td>37 000<\/td><td>88 000<\/td><td>-57,9%<\/td><\/tr><tr><td>Zysk netto na akcj\u0119 (PLN)<\/td><td>0,13<\/td><td>0,14<\/td><td>-7,1%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Komentarz:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Na poziomie jednostkowym spadek przychod\u00f3w i EBIT jest podobnie silny jak w grupie, ale zysk netto spada relatywnie mniej dzi\u0119ki wp\u0142ywom z udzia\u0142\u00f3w w sp\u00f3\u0142kach zale\u017cnych (dywidendy, rozliczenia wewn\u0105trzgrupowe).<\/li>\n\n\n\n<li>W przeciwie\u0144stwie do poziomu skonsolidowanego CFO jednostkowe pozostaje dodatnie, co pokazuje, \u017ce g\u0142\u00f3wne napi\u0119cia w przep\u0142ywach pieni\u0119\u017cnych dotycz\u0105 poziomu grupowego i segment\u00f3w operacyjnych (projekty OZE, systemy bateryjne etc.).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Bilans jednostkowy<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>W tys. PLN<\/strong><br>(Uwaga: Twoje dane wej\u015bciowe zawieraj\u0105 prawdopodobnie liter\u00f3wk\u0119 w cz\u0119\u015bci EUR, ale w PLN s\u0105 sp\u00f3jne z logik\u0105 bilansu.)<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>Pozycja<\/th><th>31.03.2026<\/th><th>31.12.2025<\/th><th>Zmiana q\/q % (PLN)<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Aktywa razem<\/td><td>3 737 000<\/td><td>3 686 000<\/td><td>+1,4%<\/td><\/tr><tr><td>Zobowi\u0105zania razem<\/td><td>1 067 000<\/td><td>1 086 000<\/td><td>-1,7%<\/td><\/tr><tr><td>Zobowi\u0105zania d\u0142ugoterminowe<\/td><td>552 000<\/td><td>553 000<\/td><td>-0,2%<\/td><\/tr><tr><td>Zobowi\u0105zania kr\u00f3tkoterminowe<\/td><td>515 000<\/td><td>533 000<\/td><td>-3,4%<\/td><\/tr><tr><td>Kapita\u0142 w\u0142asny<\/td><td>2 670 000<\/td><td>2 600 000<\/td><td>+2,7%<\/td><\/tr><tr><td>Kapita\u0142 podstawowy<\/td><td>6 000<\/td><td>6 000<\/td><td>0,0%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Komentarz:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Na poziomie jednostkowym wida\u0107 rosn\u0105ce aktywa i kapita\u0142 w\u0142asny przy lekkim spadku zobowi\u0105za\u0144 \u2013 jest to obraz typowy dla sp\u00f3\u0142ki holdingowej, kt\u00f3ra kumuluje warto\u015b\u0107 w podmiotach zale\u017cnych.<\/li>\n\n\n\n<li>Brak dywidendy (0 PLN na akcj\u0119) za analizowany okres oznacza, \u017ce w kr\u00f3tkim terminie nacisk pozostaje na finansowanie wzrostu (OZE, bateryjne, projekty infrastrukturalne) oraz utrzymanie konserwatywnej struktury kapita\u0142u.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Kluczowe wnioski analityczne<\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Wyniki 1Q 2026 s\u0105 zdecydowanie s\u0142absze r\/r na poziomie przychod\u00f3w i mar\u017c \u2013 w szczeg\u00f3lno\u015bci uderza spadek EBIT o ponad 60% oraz EPS rz\u0119du ~0,06 PLN, co w izolacji jest relatywnie niskim kwartalnym zyskiem na akcj\u0119 jak na skal\u0119 bilansu.<\/li>\n\n\n\n<li>Najbardziej niepokoj\u0105cy sygna\u0142 to skonsolidowane przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne z dzia\u0142alno\u015bci operacyjnej na poziomie -141 mln PLN przy dodatnim zysku netto; przy sp\u00f3\u0142ce projektowej w OZE mo\u017ce to oznacza\u0107 intensywn\u0105 faz\u0119 realizacji projekt\u00f3w, ale wymaga dok\u0142adnej analizy not obja\u015bniaj\u0105cych do kapita\u0142u obrotowego i kontrakt\u00f3w.<\/li>\n\n\n\n<li>Bilans pozostaje mocny: kapita\u0142 w\u0142asny ro\u015bnie, zobowi\u0105zania kr\u00f3tkoterminowe spadaj\u0105, a zad\u0142u\u017cenie d\u0142ugoterminowe jest stabilne, co daje przestrze\u0144 na realizacj\u0119 strategii transformacji energetycznej i utrzymywanie wysokich inwestycji.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><em>To jest tre\u015b\u0107 informacyjna, nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.<\/em><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Sp\u00f3\u0142ka raportuje wyra\u017any spadek przychod\u00f3w i zysk\u00f3w r\/r w 1Q 2026, przy jednoczesnym bardzo mocnym ujemnym cash flow operacyjnym i wysokich nak\u0142adach inwestycyjnych; bilans pozostaje solidny, z rosn\u0105cym kapita\u0142em w\u0142asnym i stabilnym zad\u0142u\u017ceniem. Skonsolidowany rachunek wynik\u00f3w (1Q 2026 vs 1Q 2025) W tys. PLN Pozycja 1Q 2026 1Q 2025 Zmiana r\/r % Przychody ze sprzeda\u017cy [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[33,2],"tags":[],"class_list":["post-119","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-grenevia-gea","category-komunikaty"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/119","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=119"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/119\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":122,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/119\/revisions\/122"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=119"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=119"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rynku.pl\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=119"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}